五粮液(000858.SZ)与托管企业五粮液集团之间的关系，亟待厘清。在中国白酒类上市公司中，没有一家像五粮液这样，每年与集团发生如此巨大的关联交易。
9月5日，五粮液的控股股东——宜宾市国有资产经营有限公司董事长、五粮液董事余铭书，首次直面质疑。在接受本报记者专访时，余铭书说，集团对上市公司的控制权越大，越容易产生关联交易。
一切得从五粮液的“曲折”身世说起。五粮液虽脱胎于五粮液集团，其与后者之间却是“托管经营”关系。
上世纪90年代，宜宾市国资局只是该市财政局的一个二级局。由于事业单位不能充当法人角色，宜宾市国资局改制为“宜宾市国资公司”。作为宜宾市政府的投融资平台，包括五粮液在内的市属国有企业，都被划了过来。
正是此次，五粮液与集团脱离关系。“之所以没有把五粮液集团划过来，是因为，五粮液是由集团的优质资产剥离出来上市的，而上市公司要率先规范管理。”余说。
据其介绍，1998年，五粮液上市时，就遇到来自集团的不小阻力。“有很多人不认同，担心股份公司剥离出来后，集团对其的支配权力就小了”，“但由于省里推动，五粮液顺利上市了。”
对此，五粮液内部人士解释称，由于五粮液上市早，只有8000万股的发行额度，所以，五粮液酒厂只有1/3的资产进入上市公司。而“现在，整个集团有15000人，集团的其他人也要吃饭啊！”与此相对，后来上市的泸州老窖(000568,股吧)(000568.SZ)，则是大部分资产都打包进入上市公司。
余铭书认为，正是由于上市时的遗留问题，留下了大量关联交易的隐患。五粮液上市后，五粮液集团划归了后来成立的宜宾市国资委管理，成为其全资子公司。
但持股56.07%的宜宾市国资公司，并不参与上市公司的生产和经营。“在具体分工上，宜宾市国资公司主要履行三项职责：委派董事、监事；收取分配红利；促进国资保值增值。”
五粮液的经营主体仍是五粮液集团。由于五粮液和集团之间曾经的“血缘”关系，上市公司由五粮液集团托管。虽然已经没有任何股权关系，但上市公司仍与集团脱不了干系。
并且，上市公司的配套资产仍在五粮液集团——生产酒瓶、瓶盖和包装材料等。最初的瓶盖车间发展为塑胶公司，再到普什集团；以前的包装车间发展为丽彩集团；以前的车队发展成了安吉物流。
