（FAANG耀眼光环正退去 对冲基金的风险敞口降至两年多来最低）
去年，“FAANG”这五大科技股成为美股当之无愧的领头羊，各路资金趋之若鹜；而今年却是风向突变，随着经济复苏及对科技巨头反垄断调查不断深入，这些龙头股已不再是资本市场最受宠的标的。最新数据显示，在下周这些个股集中公布Q3业绩之际，对冲基金对其风险敞口已降至两年多来的最低。
“FAANG”是指Facebook、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌这五只科技股。除奈飞已率先公布财报，其余四家公司都将于下周公布业绩。其中市值超2万亿美元的苹果和亚马逊，分别于10月28日和10月26日公布季报。
高盛的经纪商数据显示，过去一个月，对冲基金对这五只科技股的风险敞口不断下降，已降至两年多来的最低水平。与此同时，去年曾争先恐后入场、押注后市上涨的期权交易员，他们的热情也在消退。彭博数据显示，投资人对这五只科技龙头股的未平仓看涨合约总额降至14个月低点。
此一时彼一时
彭博资讯的预测显示，这五只科技股在第三季的净利同比增幅达30%，这与标普500指数成份股的总体增幅基本接近。
这就是投资人的兴趣正在消退的一个原因。去年因全球疫情蔓延而采取经济封锁，大量消费休闲及传统制造业公司受到重创，而这五只科技股则因网上购物和娱乐的兴起，业绩逆势快速增长。而今年随着经济复苏，这些科技股的增速就显得没有那么突出，甚至还相对落后了。
而且，近阶段美国正对苹果、Facebook、谷歌等公司发起反垄断调查，而且最近席卷美国的供应链危机及劳动力短缺，亦使这些科技股受到冲击。
还有一点重要因素，一向是股票估值反向指标的美债收益率，今年也开始反弹了。这对于估值较其他个股明显高出一截的科技股，无疑是当头一棒。
“（FAANG的）爱情故事似乎正在逐渐消失。”Commonwealth Financial Network的投资组合经理彼得•埃塞尔指出，其中一些公司在市场上被高估得最严重，所以投资者可能只是在利率上升可能带来一些冲击之前，寻求提前退出。
在9月大盘调整之时，这五只科技股的市值缩水约1万亿美元，虽然之后股价有所反弹，但他们离前期峰值还有一定的距离，而本周标普500和道琼斯工业指数又在反弹中创下历史新高。
不过，FAANG的追捧者仍有不少。霍华德资本管理公司首席执行官万斯•霍华德(Vance Howard)表示，乐观情绪的减弱可能导致这些公司的估值回调，但他看好这些公司。
“这些都是股市里的最大赢家，”他说，“他们有这么多创新，这么多现金。谁也不知道他们能用它做什么，这很令人兴奋。”
目前而言，这些科技股或多或少地都面临着一些不利因素的侵袭，例如由于芯片供应短缺，苹果下调了新推出的iPhone 13年内生产目标。而摩根士丹利上月下调了亚马逊的目标价，原因是公司利润可能因员工人数增加和工资上涨而面临压力。
有分析师预计，在2022年6月之前的三个季度，FAANG的利润增速都将落后于整体市场。目前来看，这一差距将达到11个百分点，为近五年来最严重的。
