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出品|清流Plus
作者|周淼主编|赵妍
清流Plus，资本是本故事书。
大家好，我是因沉迷网络小说、网剧而错过众多网文股的佛系小韭清流君。
众所周知，网文赛道有如腾讯阿里百度等各路大佬力挺，它的市场规模也还算可以。根据相关数据显示，2020年，我国网络文学用户规模已经达到了4.6亿人，对应的市场规模达到了250亿元，潜在的市场则高达千亿元。
从近日网文巨头阅文集团、掌阅科技、平治信息等交出的半年报来看，无论是营收还是净利均录得不同程度地增长，比如老大哥阅文集团上半年营收达到43.4亿元，净利润超6亿元，同比增长30倍；另外两大巨头掌阅科技、平治信息的营收也达到10亿元以上。
诡异的是，这些业绩华丽的巨头们在资本市场的表现却平平无奇。比如网文界的扛把子阅文集团，2017年上市时它的股价最高110港元/股，如今则是60多港元/股，与年初差不多，另一个老大哥掌阅科技股价最高73.79元/股，如今则是20多元，较年初还跌了不少。
清流君不禁好奇，这个赛道到底有啥能耐，能让大佬、读者流连忘返，却让股民们毫无感觉？
飞速发展的网文市场
1998年，痞子蔡的《第一次亲密接触》在网上连载，结果便一发不可收拾。如《霸道总裁爱上我》之类的言情小说以及《斗罗大陆》之类的武侠玄幻小说层出不穷，网文的受众也从最初的学生族、上班族，到后来的银发族乃至海外友人。
网文之所以让人着迷，主要也是因为它的确是个“秀儿”。在我国网民数量还处于偏低水平，网文就能在短短时间形成自己的特色，靠的不是男主角轻松逆袭打怪升级的剧情，就是女主角和“霸道总裁”类大神疯痴、虐恋的戏码。
后来，作者越来越多，网文的质量开始参差不齐，部分作品内容低俗，情节也更加雷人，比如“大嫂说她未婚，老大怒道，让全国广告屏24小时播我们的结婚证”这种段子能出现多次。就在这时，主打付费模式起点中文网于2003年正式运营，为内容质量提供了保障。
2004年，盛大集团作为资本力量收购了起点网，伴随着17k小说网、掌阅等巨头出现，大批作者与平台签署了宽松的合同，后来手机普及、阅读量见增，作者的稿费、版权价格提高，再加之平台带来的“粉丝效应”，一批封神作品和顶端作家就此诞生。
与此同时，网文品类也越来越多，主要分类已近20个，细分大概有200多个，题材也从仙侠、玄幻等发展到更接地气的现实题材，但始终不变的是怎么爽怎么来的套路和没什么营养的内容。不过对于广大读者而言，只要人设带感、剧情爽就足够了。
2013年后，随着流量时代的到来，盛大文学和腾讯文学合并，成就了如今的阅文集团，伴随着阿里、百度、头条等巨头争相入局，网文市场三分天下，阅文集团、掌阅科技等巨头相继上市，流量红利逐渐见顶，网文也逐渐被改成电影、电视剧、动漫游戏等多种形式。
比如近年热播剧《甄嬛传》、《庆余年》、《都挺好》等一系列影视剧，均来自优质网文IP。网文IP也逐渐成为了影视剧的主要来源，无论是平台还是作者，都有望通过将作品IP化获得不菲收入，市场也迎来了网文IP热潮。
2020年，网文作品总规模突破2500万本，作家规模超过1700万人。一些网文巨头也纷纷将重心转向IP版权开发。比如今年上半年，阅文集团来自IP运营的收入已有17.4亿元，同比增长129.8%，版权运营收入占比已自2016年的9.7%增长至41.5%。
突然杀出的“免费阅读
当大家都以为将要过上靠 “IP”赚钱的好日子时，一场变革悄悄开始。自去年年底以来，网文头部迎来大洗牌，一边是腾讯以阅文集团为核心，与中文在线、百度七猫等头部平台建立联盟；另一边则是流量大户字节跳动牵手了老大哥掌阅科技。
这背后到底发生了什么？要知道，网文平台的收入构成一般分为付费订阅、版权运营、广告等。在2018年，堪称统一江湖的阅文集团的版权运营收入只有其收入比重的 20%，付费用户数也不增反降，2019年，其以付费阅读为主的在线业务收入首现下滑。
老大哥尚且如此，看来天花板也不远了，于是，一种新的玩法出现。2018年，与Wi-Fi万能钥匙同属连尚网络的连尚文学首开网文“免费+广告”模式，并先后吸引了爱奇艺、趣头条、知乎、百度、阿里等新老玩家加入，随后米读、番茄小说在内的等众多免费网文APP迅速崛起。
所谓羊毛出在羊身上。这类平台的收入主要以广告为主，即读者看广告，平台赚广告费，比如连尚阅读的营收收构成只有广告费；还有一种相似的模式，即提供不用看广告的会员服务，比如知乎小说的盐选会员服务，2020年，会员服务对公司总营收贡献率23.7%。
于网文平台而言，够持续吸引流量、且在广告之外实现网文IP价值便显得十分重要。但像网界流传着那句话，“一将封神万骨枯，一书封神万书扑”。虽然网文行业也有着“月入六位数”的造富神话，但那只属于少数顶端作者，比如唐家三少或天蚕土豆这种。
当然，也有些靠天吃饭的人。像某位上了网文富豪榜的作者，靠着超一万保底和外加千字一百的收入，将一部小说以“注水”的方式更新了10年，目前该小说共有5000多章，30多个女主角，但和男主角的感情发展并未有任何实质进展。
不过多数和网文平台合作的作者都主要靠“订阅”这种付费模式赚钱，之前便因盗版问题影响了收入，如今出现的免费模式更是令他们新生不满。比如去年闹出的“55断更节”便是作者不满意平台的免费政策，当时有舆论曾借“千字十元”说明网文作者劳动力的廉价。
虽然最终事情都有了好的结果，但仍有部分作者认为，如果免费模式赢了，作者就没路了。有部分读者也认为，免费阅读这种通过广告换取流量的模式是一种倒退，反而使阅读体验感变差。这样一看，在免费阅读的模式下，新的优质IP能否能不能诞生还不好说。
尽管如此，这些网文巨头也不愿意放过“免费阅读”的风口。为了改善阅读体验感的问题，各大平台又将目光瞄向当下火热的短剧赛道，今年以来，包括米读、番茄、七猫等免费阅读平台与快手、抖音等短视频平台联手。
或许在资本大佬们心中，网文的IP模式有望向“漫威”的IP模式靠拢，彼时作家、粉丝、影视游戏动漫开发商、资本方将会串联起来，市场空间也将大到难以想象。
我是清流君，我们下期再见。
片尾署名：
出品人|姚长盛
制片人|赵 妍
编 导|周 淼
配 音|冀泽旭
