方星海表示,国内大宗商品期货价格的风险回报特点使其具备大类资产配置的价值。在现金、债券、股票、大宗商品和房地产这五类资产中,对于中国投资者而言,只有大宗商品具有更广泛的全球定价的特点,这就决定了其与国内其他大类资产具有天然的低相关性。
同时,我国大宗商品期货市场规模不断扩大,初步具备大类资产配置所需的市场容量。但是以大宗商品为基础资产的金融产品占整体资管产品的比重还很低。
2016 年,上海、大连和郑州三家商品期货交易所共成交商品期货约41.19亿张,同比增长27.26%,约占全球商品期货与期权成交总量的近六成份额。我国大宗商品期货成交量已连续7年位居世界第一。
从国内机构发布的金融产品来看,以大宗商品为基础资产的可投资资产管理产品很少,限制了居民资产配置商品的渠道。目前,国内银行和保险产品的配置方向主要集中在债券和货币类资产。
在公募基金发行的产品中,主要以股票和债券为主,极少有国内商品指数基金。商品ETF产品中目前只有黄金标的,黄金ETF占整体ETF规模比例约5%。另外,还有少部分正在申报的产品以连接期货市场为主,包括农产品(000061,股吧)ETF、白银ETF、有色金属ETF等产品。
在私募基金资管产品中,基于商品的资管产品规模还很小。期货公司资管产品的规模为2792亿元,主要也以投资证券市场为主。投资大宗商品期货规模只有73亿元,占比仅2.6%。
方星海表示,大宗商品是产业经济不可或缺的原料,对于中国这样一个制造业和国际贸易大国,投资一定比例的大宗商品资产有助于把握对战略资源的控制权,即使在国际形势发生不利变化的情况下,也能确保战略资源的安全供给。
方星海表示,证监会将进一步推动国内大宗商品期货市场的改革创新,促进财富管理行业和大宗商品市场的协同发展。具体分为,支持财富管理机构配置大宗商品资产,提升财富管理水平。继续完善期货品种体系建设,满足财富管理的多元化需求。加快推进期货市场对外开放,实现财富管理的全球化布局。
目前,商业银行、保险公司、养老基金等参与期货市场还有一些政策限制。他表示,要继续积极与有关部门研究推动取消有关政策限制,在风险可控的前提下研究推进商业银行、保险公司等其他金融机构有序利用期货市场进行资产配置。
同时,要做好原油期货上市工作,持续开展天然气等期货品种的研究。在豆粕、白糖期权平稳运行的前提下,逐步扩大商品期权品种。继续培育有市场认可度和权威性的国内商品指数,大力发展以国内商品指数为标的的商品指数基金、商品指数ETF等投资产品,拓宽财富管理的资产配置渠道。
未来证监会将从国际化程度较高的原油、铁矿石等品种开始,逐步引入境外投资者利用国内商品期货市场进行资产配置,提高交割效率,支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处,推动完善“保税交割”的相关政策,逐步推动国内大宗商品期货价格成为亚太甚至全球的基准价格,形成公开透明的“中国价格”。